Количественная теория денег

8. Фундаментальный вопрос состоит в следующем. По­скольку анализ спроса основан на максимизации функции по­лезности, определяемой через «реальные» переменные, то уравнение спроса следует рассматривать как не зависящее от номинальных единиц. Если единицы, в которых выражены цены и денежный доход, изменяются, пропорционально им должна изменяться величина спроса на деньги. Аналитически это выражается в том, что функция в ур. (7) должна быть одно­родной функцией первой степени по переменным Р и Y, т. е.

(10)

Переменные в скобках здесь записаны в простейшей форме, в соответствии с замечаниями 7(1) и 7(3).

Эту важнейшую функцию можно записать в двух альтерна­тивных и более знакомых формах.

(I) Положим ? = 1/Р. Тогда ур. (7) принимает вид

(11)

т. e. спрос на деньги в реальном выражении записан как функция «реальных» переменных, не зависящих от номинальных денеж­ных единиц.

(II) Положим ? = 1/Y. Тогда ур. (7) принимает вид

(12)

или

(13)

т. е. получаем уравнение обычной количественной теории, при­ чем r является скоростью обращения денег в движении доходов.

9. До этого момента все уравнения относились к деньгам, которыми владеют первичные собственники богатства. Но деньгами владеют и деловые предприятия, для которых они яв­ляются производительным ресурсом. В балансе первичного собственника активу делового предприятия противостоит тре­бование на деньги, а не сами деньги. Например, субъект может купить облигации какой-то фирмы, которая использует полу­ченную сумму для финансирования своих операций. Конечно, при этом возникают трудности, связанные с тем, как отделить счета предприятий от счетов их владельцев.

10. Цена, которую выплачивает деловое предприятие собст­веннику денег, зависит, как и в случае цен на другие источни­ки производственных услуг, от цены на производственные ре­сурсы, цены на субституты производственных ресурсов и, на­конец, от цены продукта, созданного этими ресурсами. Цена каждого заимствованного в форме денег доллара зависит от того, в каком виде будет нарастать соответствующий капи­тал - при посредстве акций, облигаций, реальных капиталь­ных благ, как субститутов наличности и т. д. Все эти способы платежа за обладание деньгами, по существу, совпадают с аль­тернативными формами обладания не-чeловечeским богатст­вом его первичными собственниками, так что те же перемен­ные re, rb, Р и [(1/P)(dP/dt)], которые входят в ур. (7), могут быть ис­пользованы и для представления издержек деловых предприятий, которые они несут, покупая деньги. Правда, иногда возникает необходимость различать ставку дохода, по­лучаемого заимодавцем, и ставку, выплачиваемую должником, что требует введения дополнительных переменных.