Количественная теория денег

Аналогичное замечание справедливо и в отношении ряда условий сделки, часто характеризуемых как «институциональ­ные», которые влияют на скорость обращения денег и счита­ются чем-то заданным извне; например, периодичность опла­ты работников - ежедневно, раз в неделю, раз в месяц. Или - используются ли кредитные записи и т. д. При нашем подходе и эти условия являются, по существу, следствием процесса ус­тановления экономического равновесия, а не выступают как заданные извне. Например, увеличение периода между выпла­тами позволяет предпринимателю сэкономить на расчетных книжках и других издержках и за счет этого производить вы­платы не пропорционально удлинению периода, а несколько выше. Но, с другой стороны, это вынуждает наемных лиц нести дополнительные расходы, связанные с увеличением их запаса наличности, а поэтому они в свою очередь хотят, чтобы им платили не пропорционально удлинению периода, а боль­ше. Достижение баланса здесь зависит от того, как изменяются издержки с удлинением периода выплат. Несомненно, что воз­растание средней массы наличности, происходившее в стране по разным причинам в течение ста лет, имело одной из них уд­линение периодов между выплатами, а не наоборот. И опять-таки, опыт гиперинфляции наглядно демонстрирует, как бы­стро реагирует практика выплат на резкие изменения в издерж­ках, обусловленных обладанием денежным запасом [Еще до того, как эта статья была впервые опубликована, Ханс Найсер указал мне, что подобная точка зрения переоценивает быстроту пере­стройки практики выплат. Он подчеркивал, что практика выплат не сильно изменялась в Германии в течение всего периода гиперинфляции после Первой мировой войны и резко перестроилась лишь в самом конце этого периода, т. с. после нескольких лет весьма высокой инфляции.].

12. Результат всех этих рассуждений сводится к тому, что спрос на деньги со стороны предприятий может быть представ­лен функцией того же вида, что и в ур. (7), с теми же перемен­ными в его правой части. И точно так же эта функция должна быть однородной первой степени по Y и P, поскольку весь ана­лиз основан на максимизации дохода фирм, а значит, опериру­ет только реальными переменными. Поэтому мы вправе рас­сматривать ур. (7) и его варианты (11) и (13), как способ опи­сания спроса на деньги и со стороны фирм, и со стороны первичных собственников богатства, при условии, что введена переменная u.

13. Короче говоря, ур. (7), (11) и (13) справедливы как для первичных собственников, так и для предприятий. Но если мы распространяем ур. (7) на оба типа собственников, то резуль­тат, вообще говоря, должен зависеть от того, как они отражены в различных переменных уравнения.