Количественная теория денег

Переменные P, rb и re, одинаковы для всех собственников; то же можно сказать и о переменной и, так как она имеет не­сколько размытый смысл. Величину [(1/P)(dP/dt)] мы рассмат­риваем как ожидаемый темп роста цен, так что нет никаких ос­нований считать ее одинаковой для всех и это тем более отно­сится к величинам u и Y. Этими тонкостями можно пренебречь и рассматривать ур. (7), (11) и (13) в качестве приближенных выражений для совокупного спроса на деньги; при этом вели­чина [(1/P)(dP/dt)] интерпретируется как некий средний ожи­даемый уровень цен, w - как отношение полного дохода от не­человеческого богатства к доходу от человеческого богатства, а Y- как совокупный доход. Это как раз та процедура, которая постоянно используется, и она имеет право на существование до тех пор, пока серьезные расхождения между линейной апп­роксимацией и опытными данными не заставят вводить опре­деленные различия в одну или более переменных.

14. Видимо, нет особого смысла вводить в данную модель различие между «активным» и «пассивным» балансами или тесно с ними связанными понятиями «трансакционные» и «спекулятивные» балансы, которые широко употребляются в литературе. Различие между собственностью на деньги первич­ных собственников богатства и деловых предприятий имеет к этому весьма отдаленное отношение. Каждая из указанных категорий собственников могла бы назвать в качестве мотива спроса на деньги, отчасти «трансакционные», а отчасти «спе­кулятивные», или «активные» мотивы, но сами денежные дол­лары, если бы они заговорили, не смогли бы сказать, для какой конкретной цели ими владеют. Скорее всего, доллар если бы это произошло, рассматривал себя как некоторую разновидность услуг, а владельца денег - как менялу, который произ­водит свои обмены до тех пор, пока величина услуг, добавляе­мых к общему их потоку в результате увеличения на один дол­лар денег у владельца, не сравняется с размером снижения по­тока услуг, в результате изъятия одного доллара в любой из форм, в которых владелец держит свои активы.

15. Выше ничего не было сказано о банках, как о создателях денег, в основном потому, что главная их роль связана скорее с предложением денег, а не со спросом на них; к тому же вклю­чение их в модель затемнило бы ряд мест в представленном выше анализе, так как существование банков позволяет произ­водственным предприятиям приобретать деньги, не увеличивая капитал у первичных собственников богатства. Вместо того, чтобы продавать обязательства (акции и облигации) этим соб­ственникам, они могут продавать их банкам, получая взамен «деньги»: согласно обороту, столь часто приводимому в учеб­никах по теории денег, банки «чеканят» деньги из частных обязательств, переделывая их в общепринятые. Такая возмож­ность, однако, не может существенно изменить представлен­ный нами анализ.